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　　【31日钢材新闻连连看】节后钢价走势影响因素分析

　　品种聚焦：沪钢 “龙抬头”可期　　2012年钢价走势大体会呈现W型态

　　新年开市，钢材市场或出现大采购现象　　中钢协副秘书长谈行业经济运行

　　钢市节后探底 未来两月有望回升　　钢材库存如期增加 净增量少于往年

　　鞍钢预亏21.51亿 一线钢企业绩全面下滑　　钢铁行业盈利一季度有望走出底部

　　钢协和统计局12月粗钢产量出现差异，部分由于大钢厂减产较多

　　统计局之前公布了2011年12月日均粗钢产量为168.3万吨，环比上涨1.2%，而钢协公布的12月份日均粗钢产量为165.4万吨，环比下降0.5%。我们认为二者的差异可部分归因于12月大钢厂减产幅度高于小钢厂。同时，我们认为部分大钢厂的检修将一直持续到1月，因此预计1月粗钢产量大幅回升的可能性较小。

　　节日期间钢价和主要原材料价格稳定，目前吨钢盈利长材好于板材

　　受节日期间交易清淡影响，节日期间钢价和原材料价格都比较稳定。我们估算目前长材吨钢盈利好于板材。考虑4周原材料库存，我们估算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+124/-93/-116元，较前一周小幅回升。

　　受节日期间交易清淡影响，经销商库存大幅回升

　　由于交易清淡，节日期间经销商库存大幅回升，环比上涨10.2%。12月底至今经销商库存已连续4周上涨。目前经销商库存比去年同期高7.6%。上周长材库存上涨幅度高于板材，螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别上涨14.3%/20.5%/5.1%/3.6%/4.9%。

　　关注4季度消耗高价原材料库存导致盈利低于预期的风险

　　春节前一周钢铁板块上涨5.06%，沪深300指数上涨4.58%。我们建议关注弹性高，具备资源优势，以及有题材的个股，如宝钢出售拖累整体盈利的不锈钢和特钢资产。同时关注由于消耗高价原材料库存导致的4季度盈利低于市场预期的风险。

      中国钢材网观点：库存明显回升，预示着节后钢材市场去库存化的压力不小。此外，节日期间，库存大幅攀升，或许会抑制钢材现货价格的回升。